KB증권은 22일 LG이노텍에 대해 절대적 저평가 국면에 있다며 투자의견 '매수' 유지, 목표주가 57만원을 제시했다.
LG이노텍의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 6.4배로 최근 5년 평균(12.6배)을 크게 하회했다. 특히 LG이노텍은 아이폰 프로 공급률 확대가 시작된 2019년부터 4분기 실적개선 기대감으로 해마다 연말로 갈수록 주가가 강세를 나타내며 연말(12월 30일) 주가가 연초대비 평균 62.5%(31.3~89.1%) 높게 마감됐다. 또 과거 3년간(2019~2021년) LG이노텍 주가는 신형 아이폰 공개 이후인 11~12월에 2개월동안 주가 상승률이 평균 33.3%에 달했고, 12월 한 달에만 평균 상승률이 17.3%를 기록했다.
LG이노텍의 하반기 실적을 이끄는 건 아이폰14프로다. 아이폰14프로 판매 비중은 전체의 65%로 전작대비 18%포인트 증가하며 역대 최고치가 예상된다. LG이노텍은 아이폰14 일반 모델보다 프로 비중이 절대적으로 높아 향후 아이폰14프로 시리즈 판매 비중 확대는 실적 개선의 직접적 요인으로 작용할 전망이다. 따라서 아이폰14 프로 카메라의 독점적 공급 구조를 확보한 LG이노텍(아이폰 매출비중 80%)은 하반기 영업이익 1조원(전년대비 25% 증가) 달성이 무난해 보여 하반기 실적 업사이드도 커질 것으로 점쳐진다.
미국의 인플레이션 감축법(IRA) 수혜도 기대된다. LG이노텍은 멕시코 공장에 자율주행차용 카메라 모듈 생산라인의 신규 증설 추진이 예상되며, LG이노텍의 전장 사업부는 내년부터 북미시장 공급 확대와 고객 다변화 효과로 7년만에 흑자 달성을 기대하고 있다.
김동원 KB증권 연구원은 "LG이노텍의 현 주가 34만3500원은 연초(37만500원) 대비 -7.3%를 기록, 절대적 저평가 수준임을 고려할 때 주가는 연말로 갈수록 강세를 시현할 가능성이 높다"고 분석했다.
